有色金属板块，紫金矿业半年狂揽230亿！北方稀土利润暴增1952%！

今年上半年来说，A股有色金属板块里，居然有116家公司晒出了成绩单，其中72家利润是往上走的，更有18家利润直接翻倍增长。

紫金矿业这几天可是风口上的话题。刚发布的2025年半年报显示，上半年归母净利润干到了232.92亿元，同比增长超过一半。尤其是第二季度，单季净利润就突破了130亿元，创了个历史新高。简单说就是“家里有矿”，而且不止一种矿。 它的矿产铜产量接近57万吨，增长了9%；矿产金产量超过41吨，增长了16%。金和铜的价格今年又比较给力，二季度沪金均价同比涨了39%，真是量价齐升，想不赚钱都难。看它的布局，刚果（金）卡莫阿铜矿的冶炼厂快投产了，西藏巨龙铜矿二期也在推进，感觉后劲还挺足。

风光背后也有隐忧。紫金矿业自己也提到，部分矿山品位下降，运输距离增加，还有新收购的企业在整合期成本比较高，这些都推高了它的生产成本。 所以别看营收利润数字亮眼，成本控制这门功课，对这些矿业巨头来说可是一刻也不能松懈。

说完铜和金，咱们来看看铝。中国铝业作为老大哥，2025年第二季度营收规模还是很庞大，超过600亿元。它的营收同比微降了1.87%，归母净利润还下滑了26%多。可能铝价虽然还行，但需求端或者成本端还是有些压力。

铝这行业有个特点，就是国内电解铝产能有个“天花板”，快到顶了。铝土矿对外依存度很高，超过70%靠进口，主要来自几内亚。那边政局要是不稳定，直接会影响供应。 长期看，铝行业供需可能还是偏紧的。

北方稀土这家公司上半年更是上演了“速度与激情”，归母净利润暴涨了1952%。 没错，不是百分之十几，是近二十倍。第二季度每股收益是0.14元。利润暴增主要是因为稀土产品量价齐升，特别是轻稀土价格，比如镨钕氧化物上半年均价涨了12.7%。 稀土这东西，战略地位越来越重要，国家政策管控也严，《稀土管理条例》什么的都在落地。北方稀土作为轻稀土龙头，手里的开采配额就是它的护城河。不过它也忙着往下游延伸，比如搞磁性材料项目，想着把产业链拉长，增加话语权。

厦门钨业的路子有点不一样，它玩的是“三驾马车”：钨钼、稀土和能源新材料。 第二季度它的每股收益是0.37元。钨钼业务比较稳，特别是细钨丝，因为光伏行业需求旺，销量增长挺快。能源新材料方面，比如钴酸锂、磁性材料，今年一季度销量也增长很快。 它还在扩产，比如规划博白县的钨矿项目，以及稀土磁材产能。这种多元化布局，可能让它抗风险能力更强些。

华友钴业在钴业公司里，第二季度每股收益排第二，是0.87元。 它早就不是单纯的钴公司了，深度布局印尼的镍钴资源，往新能源材料一体化方向发展，搞“镍钴锂资源-前驱体-正极材料”那条线。 钴和镍是锂电池的重要材料，全球新能源汽车的发展对它影响很大。

洛阳钼业第二季度营收接近490亿元，每股收益0.23元。 它的特点是非常国际化，矿山分布在亚洲、非洲、南美洲，还是全球重要的铜、钴生产商。 刚果（金）有TFM这样的世界级矿山。这种全球布局的好处是资源来源广，但挑战也明显，那就是不同国家的政策、政局变化都得小心应对。

说到风险，有色金属行业真是躲不开价格波动。 金属价格受全球经济、供需关系、汇率啥的影响太大。 比如要是有个全球经济衰退的预期，下游需求可能就软了。 还有就是环保和政策风险，开采冶炼都得过环保关，像稀土这种战略资源，国家政策一调整，行业就得震动。 更别提在海外有矿山的公司，还得时刻关注当地的地缘政治稳不稳定。

现在很多龙头公司都在提“绿色驱动”和“循环经济”。比如像再生铝，因为能耗低，越来越被重视。 还有电池回收，也挺热门的。 这算是行业在“双碳”目标下的一个新方向吧。

有个疑问一直没太想明白；这些有色金属巨头们，动不动就上百亿的利润，它们创造的财富和价值，到底有多少能真正沉淀为国家的产业竞争力和技术护城河，而不是仅仅随着金属价格的周期性波动而昙花一现。